Los expertos del BCE zanjan el debate: el tipo neutral no es útil para decidir sobre política monetaria
Los banqueros centrales son populares cuando bajan los tipos de interés porque alivian a las Bolsas, incentivan el crecimiento económico y abaratan las hipotecas. Y tienden a caer antipáticos cuando la inflación aprieta y no tienen más remedio que subir el precio del dinero para evitar una espiral perniciosa. Lo que no cambia en uno u otro escenario es cierto grado de opacidad: nadie sabe hasta dónde están dispuestos a llegar en sus subidas y bajadas de tipos. Probablemente, dado lo cambiante de los datos, ni siquiera ellos lo tienen claro. Pero ahora, cuando la inflación se encamina a su objetivo del 2%, esa es la gran pregunta. ¿Dónde dejará Fráncfort las tasas? ¿Cuál es el suelo de este ciclo de recortes? Para responderla, ha ganado notoriedad el concepto de tipo neutral, aquel que no estimula ni contrae la economía, sobre el que preguntan a su presidenta, Christine Lagarde, en cada rueda de prensa. El sector más paloma del Eurobanco tiende a colocarlo más abajo, los halcones más arriba, y otros directamente creen que entrar en ese debate es una pérdida de tiempo.
